두 거래당사자가 미래 현금흐름을 교환하기로 하는 계약

고정금리 ↔ 변동금리 교환 원금교환 없음, 이자 차액만 정산 고정금리 지급자 = 고정금리채권 매도 + 변동금리채권 매수 금리상승 예상 → 고정금리 수취(변동금리 지급) 유리

다른 통화 원금+이자 교환 계약 초기와 만기에 원금 교환 원금 재교환: 만기 시 최초 환율로 재교환 환위험 헤지에 활용

고정금리와 변동금리를 교환. 변동금리: 주로 LIBOR/SOFR 사용

신용위험 이전 도구 보장매입자: 프리미엄 지급, 신용사건 시 보상 수취 보장매도자: 프리미엄 수취, 신용사건 시 보상 지급 준거기업 부도 시 실물인도 또는 현금정산

ELS(주가연계증권): 파생결합증권, 파생상품 아님 ELB(주가연계채권): 원금보장형 ELS ELF(주가연계펀드): 펀드 형태 H-ELS: 헤지형, 발행사가 직접 헤지 운용

콜옵션: 특정 환율에 외화 살 권리 풋옵션: 특정 환율에 외화 팔 권리 수출기업: 달러풋옵션 매수(환율하락 보호) 수입기업: 달러콜옵션 매수(환율상승 보호)

장외(OTC) 거래 → 거래상대방 위험 존재 네팅(netting): 동일 거래상대방 간 계약 상계 마스터계약(ISDA): 국제 표준 계약서 청산소(CCP) 통해 상대방 위험 감소 추세

서로 다른 통화의 원금과 이자를 교환. 환리스크 헤지에 활용

IRS 가치 = 고정금리채권가치 - 변동금리채권가치 변동금리채권: 이자지급일마다 액면가로 리셋 스왑금리: NPV=0이 되는 고정금리 시장금리 변동 → 스왑 시가평가

미래 특정 기간의 금리를 현재 고정 원금교환 없이 금리 차액만 정산 3×6 FRA: 3개월 후 시작, 6개월 물 금리 고정 금리상승 헤지: FRA 매수(고정금리 지급 약정)

금리캡(Cap): 변동금리에 상한 설정, 콜옵션 연속체 금리플로어(Floor): 변동금리에 하한 설정, 풋옵션 연속체 금리칼라(Collar): 캡매수+플로어매도 또는 그 반대 캡렛(Caplet): 개별 기간 옵션

CDS: 단일준거자산 신용위험 이전 CLN(신용연계채권): CDS+채권 결합 CDO(부채담보부증권): 다수 자산 풀의 신용위험 분리 합성CDO: 실물자산 없이 CDS만으로 구성

배리어 옵션: 기초자산이 배리어 도달 시 소멸/발생 아시안 옵션: 평균가격 기준 손익결정 → 변동성 위험 감소 룩백 옵션: 최고/최저가로 결제 → 가장 유리한 가격 디지털 옵션: 조건 충족 시 고정 금액 지급

스왑을 체결할 권리 수취자 스왑션: 고정금리 수취 스왑 권리(금리하락 수혜) 지급자 스왑션: 고정금리 지급 스왑 권리(금리상승 수혜) Black 모형으로 가격결정